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  读者1号

  虽然日美联合行动的公信力和能力大于日本当局单边干预，但这一方法可能仍治标不治本。然而，如果日本当局跟随市场定价，更快速上调利率，并将实际利率大幅抬升至中性的水平（短端或需要上行至2%左右）、树立其公信力，那么日元套利交易逆转或将更可持续。联合干预寄望于将套利资金“震出”原有的交易惯性。但是，过去数轮干预后持续卖增持美元资产的包括日本本土退休金账户、金融机构和居民，反映日元贬值背后仍有真实利差和结构性资本外流的支撑。日本真实利率自2022年以来持续为负（图表14），推动近年来日本金融机构和居民对海外资产的配置意愿明显增强，例如2025年日本国内投资者持有的全球外国投信余额相比2023年增长了49%（图表15）；同时，近年来美元高利率仍对GPIF实现名义工资增长+1.9%的回报承诺大有帮助，但近期日本政府提出鼓励GPIF增配本土金融资产，或在中长期推动退休金账户资产回流本土。由此，如果日本短端实际利率不能显著上升，仅靠汇率干预难以真正消除日元贬值惯性。积极的一面是，日本1年期国债收益率已经开始上行，市场正在计入更多加息预期，若日央行能够“顺势而上”，日元可能进入更良性的升值通道。

  2026-08-28 00:34:55 · 来自移动端
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  读者2号

  香港保监局回应此事时，说“香港保险市场发展成熟，产品设计灵活先进，可提供货币选择、环球资产配置、人生规划、财富传承等专业服务，相信对内地客户有一定吸引力”。

  2026-08-28 00:34:55 · 来自移动端
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  读者3号

  风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

  2026-08-28 00:34:55 · 来自移动端

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